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PTA供给收缩需求维稳下跌空间有限【亚博app手机版】

本文摘要:PTA一年多以来频密首演快上涨慢跌到的行情,波动幅度更加大,但从大大创历史新纪录的持仓与成交价看,PTA市场的吸引力与参与度更加低。

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PTA一年多以来频密首演快上涨慢跌到的行情,波动幅度更加大,但从大大创历史新纪录的持仓与成交价看,PTA市场的吸引力与参与度更加低。通过对PTA产业链上下游的分析,笔者找到,中短期PTA供给或经常出现膨胀,而市场需求未来将会保持高位,后市暴跌空间受限。

成本末端上行空间较小  近期,随着原油和PTA的暴跌,PX被动跟跌,在此过程中PX环节加工费有所收窄,但利润较难。整个产业链中,该环节利润比较*好,这一方面归功于近两年PX供需比较均衡,另一方面也与PX供应方在定价权方面的优势有较小关联。阶段性来看,二季度亚洲范围内众多PX工厂将展开检修,计划检修规模将多达*近三年均值的50%以上,PX不会经常出现较小缺口。所以,PX环节加工费在二季度传输的空间不会十分受限。

  原油方面,50美元/桶以下的油价将令包括美国在内的非OPEC生产量无法经常出现显著增量,而OPEC减产协议沿袭至下半年的概率大幅度减少。同时,转入二季度,原油市场需求大概率逐步回落,因此,油价上行空间并不大,布伦特原油底部焦点预计在47—49美元/桶附近。综合来看,PX未来两个月的上行空间较小,下方焦点或在820美元/吨附近,将对PTA构成较强承托。

PTA供给或经常出现膨胀  转入3月,PTA价格大幅度暴跌,而原料成本跌幅大于PTA,使得生产利润大幅度大跌,目前PTA-PX加工费已跌到至300元/吨附近,整个PTA行业已经常出现更为相当严重的亏损。  目前看,这早已倒逼生产商相继宣告检修减产计划,根据动工渠道信息,沈阳220万吨、逸盛大连375万吨的PTA装置在3月底至4月初相继决定了10—15天的检修计划,同时其他不少厂商也决定在4—5月检修。这段时间有效地装置较难经常出现新的增量,PTA供应将经常出现显著削减。聚酯生产量未来将会保持高位  聚酯生产量春节后逐步回落,目前开工率已升到87%附近。

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当前聚酯利润正处于*近5年较好水平,聚酯开工率未来将会保持在高位。在利润驱动下,追加聚酯装置和部分行驶的原先聚酯装置生产能力也将投放市场。不过,聚酯产成品库存早已从低位回落至较高水平,且库存去化速度较快,这将诱导聚酯开工率的提高空间。  当前PTA市场早已正处于供需平衡阶段,在未来供应大概率削减而市场需求保持高位的情况下,供需面较小可能性不会经常出现阶段性缺口。

根据工厂检修计划和市场需求历史数据的变化,预计未来两个月PTA供需缺口在40万吨附近,PTA库存将不会经常出现明显上升。  综上所述,中短期PTA上行空间较小,价格底部焦点在4800—4900元/吨,之后可能会经常出现一定幅度的声浪。


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